Por qué el sol peruano se deprecia frente al dólar y qué pueden hacer los emprendedores
A inicios de 2026, el dólar en Perú se disparó hasta registrar un incremento de 4.49% en lo que iba del año, llegando a S/3.52, según datos del BCRP recogidos por Wapa.pe (abril de 2026). El sol peruano se convirtió en esa etapa en la moneda que más caía frente al dólar en toda América Latina. Sin embargo, el panorama cambió tras las elecciones: al 30 de junio de 2026, el tipo de cambio había retrocedido a S/3.40-3.42, según el análisis de Just2Trade, con el sol recuperándose tras confirmarse el resultado electoral.
Lo que ocurrió en 2026 ilustra perfectamente cómo funciona el tipo de cambio en Perú: sube cuando hay incertidumbre política o tensiones externas, y baja cuando esos factores se disipan. Para un emprendedor que importa insumos, paga servicios en dólares o tiene deudas en moneda extranjera, entender esa dinámica puede marcar la diferencia entre absorber el impacto o verse sorprendido por él.
Qué es la depreciación del sol y cómo se mide
Cuando el sol se deprecia, significa que se necesitan más soles para comprar un dólar. Si antes el dólar costaba S/3.40 y ahora cuesta S/3.52, el sol se depreció: perdió valor relativo frente a la moneda estadounidense. Lo opuesto es la apreciación: cuando el dólar baja de S/3.52 a S/3.40, el sol se fortalece y cada sol compra más dólares.
El tipo de cambio en Perú lo determina el mercado —la oferta y demanda de dólares— con intervenciones esporádicas del BCRP para moderar la volatilidad excesiva, sin fijar un valor específico. Ese esquema se llama flotación administrada.
Las causas de la depreciación en 2026
La depreciación del sol en los primeros meses de 2026 tuvo dos causas principales, bien diferenciadas:
Factor interno: incertidumbre electoral. «El desempeño del sol peruano en 2026 refleja principalmente un cambio en la percepción de riesgo local más que un deterioro estructural de los fundamentos macroeconómicos del país», explicó José Antonio Duarte, CEO de Firbid, en declaraciones a Bloomberg Línea (mayo de 2026). Los inversores y los mercados tienden a dolarizarse antes de procesos electorales inciertos, lo que aumenta la demanda de dólares y presiona el tipo de cambio al alza.
Factor externo: conflicto en Medio Oriente y fortaleza global del dólar. Daniel Velandia, director de Investigación de Credicorp Capital, señaló en declaraciones a Bloomberg Línea (marzo de 2026) que el conflicto en Medio Oriente incide directamente sobre el sol porque Perú es importador neto de petróleo. Cuando el precio del petróleo sube por tensiones geopolíticas, el costo de las importaciones peruanas aumenta y se necesitan más dólares para pagarlas, lo que deprecia el sol.
Por qué el sol se recuperó después de las elecciones
Tras confirmarse el resultado de la segunda vuelta electoral el 7 de junio de 2026, el dólar retrocedió y el tipo de cambio cayó hacia S/3.40-3.42. El patrón es consistente con los históricos electorales peruanos: en promedio, el sol se depreció alrededor de 3% entre diciembre dos años antes de las elecciones y el diciembre preelectoral, para luego recuperarse una vez despejada la incertidumbre, según proyecciones de BCP y BBVA recogidas por Infobae Perú (junio de 2025).
Otro factor que sostuvo al sol en la segunda mitad de 2026 es el precio del cobre. Con el cobre superando los USD 6.00 por libra —máximos históricos— las exportaciones mineras generan un flujo importante de dólares hacia la economía peruana, lo que fortalece la moneda nacional, según el análisis de Just2Trade.
Cómo afecta la depreciación a los negocios peruanos
| Tipo de negocio | Impacto de la depreciación del sol |
|---|---|
| Importadores (compran en dólares) | Negativo: los insumos y productos importados cuestan más soles |
| Exportadores (venden en dólares) | Positivo: reciben más soles por cada dólar de exportación |
| Negocios con deuda en dólares | Negativo: el saldo en soles de la deuda aumenta |
| Negocios que venden en soles sin insumos importados | Neutral directo, pero pueden subir costos indirectos (combustible, logística) |
| Negocios de turismo receptivo (cobran en dólares) | Positivo: más soles por cada turista extranjero |
Qué pueden hacer los emprendedores para protegerse
El economista jefe de Citi para América Latina, Ernesto Revilla, señaló en declaraciones recogidas por Bloomberg Línea que «no vemos mucha tendencia de depreciación estructural en la moneda peruana», y que la volatilidad observada en 2026 fue principalmente de corto plazo. Sin embargo, para los negocios con exposición al dólar, hay medidas concretas que reducen el riesgo:
- Facturar en la misma moneda en que se paga. Si los insumos se compran en dólares, facturar en dólares o indexar los precios al tipo de cambio evita que una depreciación del sol erosione el margen.
- Evitar deuda en dólares si los ingresos son en soles. Una deuda en dólares con ingresos en soles es una apuesta implícita a la apreciación del sol. Si el sol se deprecia, el costo real de la deuda sube.
- Mantener una reserva en dólares para pagos de importación. Comprar dólares anticipadamente cuando el tipo de cambio está bajo protege de alzas inesperadas cuando llega la fecha de pago al proveedor extranjero.
- Diversificar proveedores. Tener opciones locales para insumos que actualmente se importan reduce la exposición cambiaria sin necesidad de instrumentos financieros complejos.
Proyecciones para el resto de 2026
El BCP proyecta un tipo de cambio de cierre de 2026 alrededor de S/3.45, mientras que Citi apunta a S/3.41. Ambos escenarios son de relativa estabilidad respecto al nivel actual de S/3.40-3.42. El principal factor de riesgo al alza para el dólar en el segundo semestre es el giro hawkish de la Reserva Federal de Estados Unidos en junio, que fortalece al dólar globalmente y puede generar presión sobre el sol, según Just2Trade.
A largo plazo, la depreciación tendencial del sol se estima en 2.0%-2.5% anual, llevando el tipo de cambio a aproximadamente S/4.05 en 2030, según proyecciones de largo plazo de Just2Trade. No es un colapso: es un ajuste gradual que refleja la diferencia de inflación entre Perú y Estados Unidos a lo largo del tiempo.
Preguntas frecuentes
¿El BCRP puede fijar el tipo de cambio?
No. El BCRP interviene comprando o vendiendo dólares para moderar la volatilidad excesiva, pero no fija un valor específico. Perú tiene un esquema de flotación administrada: el mercado determina el precio, y el banco central suaviza los movimientos bruscos sin imponer un nivel.
¿Cuándo conviene comprar dólares para un negocio importador?
No hay un momento perfecto, pero comprar cuando el tipo de cambio está en niveles históricamente bajos y se anticipan presiones al alza — como antes de un proceso electoral — es una estrategia razonable. Lo que no conviene es esperar a que llegue el vencimiento del pago al proveedor y comprar en el pico.
Sobre este contenido: Elaborado con base en datos del BCRP, Bloomberg Línea (marzo y mayo de 2026), Infobae Perú (junio de 2025) y Just2Trade (junio de 2026). Última revisión: julio de 2026.
